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天孚通信:东吴证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市发行保荐工作报告

时间:2017-12-12 13:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
天孚通信(300394)公告正文:天孚通信:东吴证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市发行保荐工作

天孚通信:东吴证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市发行保荐工作报告 公告日期 2015-02-02  东吴证券股份有限公司关于苏州天孚光通信股份有限公司
    首次公开发行股票并在创业板上市发行保荐工作报告
    苏州天孚光通信股份有限公司(以下简称“发行人”、“天孚股份”或“公司”)拟申请首次公开发行股票并在创业板上市(以下简称“本次发行”),并已聘请东吴证券股份有限公司(以下简称“东吴证券”)作为本次发行的保荐机构(以下简称“保荐机构”或“本机构”)。
    本机构及保荐代表人根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定,诚实守信,勤勉尽责,严格按照依法制定的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐工作报告,并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。
    (本保荐工作报告如无特别说明,相关用语含义与《苏州天孚光通信股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书(申报稿)》相同)一、项目运作流程
    (一)本保荐机构项目审核流程
    本机构项目管理和审核按照流程分为开发承揽、立项、尽职调查、改制、辅导、文件制作、内部审核、发行上市和持续督导(保荐回访)等阶段。
    开发承揽、立项阶段。投行总部业务人员通过各方面的信息渠道收集业务信息,经过接触和了解企业的概况,提出项目可行性研究报告,向事业部提出立项申请。一般风险项目的立项由事业部决定,同时由事业部在 5 个工作日内报至投资银行总部项目管理部门进行备案;重大风险项目的立项由投资银行总部决定,投资银行总部无法决策的,由投资银行总部上报公司投资银行业务决策委员会批准立项。所有项目均应在项目获得立项后方能签署有关协议。
    尽职调查阶段。项目组应根据中国证监会相关法律法规和公司相关制度的规定进行尽职调查工作,并制作工作底稿;同时,事业部应建立项目工作档案,保证工作记录、工作底稿的真实、准确、完整。
                                   3-1-2-1
    改制阶段。项目组在尽职调查的基础上,设计改制方案,项目改制方案由项目组完成后提交事业部总经理审核。需以公司名义提交的改制方案应提交公司风险管理部门审核、公司领导同意后方可以公司名义提交。审核同意后的改制方案由项目组负责组织实施,事业部应对方案实施情况进行监督。
    辅导阶段。项目组应制定详细的辅导工作计划及实施方案,提交事业部总经理,经事业部总经理初审后报投资银行总部、公司风险管理部门、公司领导审核,公司审核同意后与辅导协议及其他相关文件一并报送企业所在地证监局,并报投资银行总部项目管理部备案。项目组具体负责实施辅导工作,保荐代表人必须参加辅导工作,事业部应对方案实施情况进行监督。辅导期间,项目组应按照监管机关的要求制作辅导工作备案报告,提交事业部总经理,经事业部总经理初审后报投资银行总部、公司风险管理部门、公司领导审核,公司审核同意后报送企业所在地证监局,并报投资银行总部项目管理部备案。辅导工作完成后,项目组应制作辅导工作总结报告,提交事业部总经理,经事业部总经理初审后报投资银行质量控制小组,经投资银行质量控制小组审核后报投资银行总部、公司风险管理部门、公司领导审核,公司审核同意后报送企业所在地证监局申请辅导验收,并报投资银行总部项目管理部备案。
    文件制作阶段。项目组应按照中国证监会相关法律法规和公司相关制度要求进行尽职调查和审慎核查、制作工作底稿,并根据尽职调查的结果和相关文件要求制作申报文件,事业部应对文件制作的进程和质量进行监督。
    内部审核阶段。项目组按照证监会要求准备申请文件,向投资银行总部下属质量控制部门提出内核申请;质量控制部门对申请文件进行审查,并将审查、修改意见反馈项目组;项目组根据意见进一步完善申请文件,经投资银行总部负责人审批后报内核小组;内核小组会议形成初步意见,交项目组落实反馈,项目组就内核小组意见落实情况形成书面报告并报内核小组成员审核;内核小组审核通过后上报风险控制执行委员会审核,认可后上报投资银行业务决策委员会终审,终审通过后报中国证监会。
    发行上市阶段。投资银行总部下设资本市场部负责发行上市相关工作,为避免发行风险,资本市场部设立发行经办复核制度,构建以双人、双职、双责为基础的防线,以确保发行顺利完成。项目实施完毕后十五个工作日内,项目人员应
                                 3-1-2-2以书面形式向投资银行总部提交项目工作总结,并将该项目工作过程中的材料及文件报投资银行总部存档。涉及承销项目的,还应按照中国证监会的有关要求及时提交承销工作报告。
    持续督导(保荐回访)阶段。保荐代表人具体负责上市公司的持续督导工作,持续督导工作应严格遵守中国证监会、证券交易所的相关规定和公司持续督导制度。事业部应对保荐代表人持续督导工作进行监督,对上市公司进行回访。
    (二)本保荐机构对本项目的主要审核过程
    1、本项目的保荐承销立项时间
    项目组成员于 2010 年 8 月完成对项目的初步调查,调查内容包括收集发行人的历史沿革、经营业绩、所属行业和发展潜力等情况。2010 年 8 月 18 日,项目组向所属事业部门提交改制辅导财务顾问立项申请报告,事业部负责人对所提材料进行初步审核后,项目组在 5 个工作日内将经审核后的相关材料报至本保荐机构投资银行总部项目管理部门备案。
    2012 年 2 月 11 日,项目组提交 IPO 业务立项申请报告,同时提供已基本完成的发行人 IPO 项目全套申报材料作为立项申请报告的附件。事业部负责人对所提供材料进行初步审核。2012 年 2 月 17 日,质量控制小组召开审核会议对立项申请报告及其附件、立项初审结果进行二次审核,发行人 IPO 项目最终获得立项批准。
    2、本项目立项评估决策机构成员
    本项目财务顾问阶段的立项申请决策人为所属事业部负责人王振亚。
    本项目保荐承销阶段的立项评估决策机构为本保荐机构的投资银行业务质量控制小组。
    (三)本次证券发行项目执行的主要过程
    1、本项目执行成员构成:
    保荐代表人:王振亚、李永伟
    项目协办人:骆廷祺
                                 3-1-2-3
    项目组成员:李骏、卢昕、张云、洪志强、柳易成
    2、本项目进场工作的时间:2010 年 7 月
    3、尽职调查的主要过程:
    本机构保荐代表人及项目组其他人员按照《尽职调查工作准则》的要求,结合《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》对发行人进行了充分的尽职调查和审慎核查,并形成保荐业务工作底稿。
    为了充分了解发行人的经营情况及其面临的风险和问题,并有充分理由确信发行人符合相关法律法规及中国证监会规定的发行条件,以及确信发行人申请文件和公开发行募集文件的真实、准确、完整,项目组本着诚实守信、勤勉尽责的原则,对发行人本次发行上市的有关事项进行了深入、细致、全面的尽职调查。
    在尽职调查过程中遵循以下要求:对发行人申请文件、证券发行募集文件中有证券服务机构及其签字人员出具专业意见的内容,本保荐机构结合尽职调查过程中获得的信息对其进行审慎核查,对发行人提供的资料和披露的内容进行独立判断。本保荐机构所作的判断与证券服务机构的专业意见存在重大差异的,对有关事项进行了调查和复核。对发行人申请文件、证券发行募集文件中无证券服务机构及其签字人员专业意见支持的内容,保荐机构应当获得充分的尽职调查证据,在对各种证据进行综合分析的基础上对发行人提供的资料和披露的内容进行独立判断,并有充分理由确信所作的判断与发行人申请文件、证券发行募集文件的内容不存在实质性差异。
    (1)改制阶段的尽职调查工作
    项目组改制阶段进行的尽职调查工作主要包括以下几个方面:
    ① 为协助发行人制定改制方案,收集和审查企业改制所需的全部资料和文件,项目组向发行人多次提交尽职调查清单,要求发行人收集、整理并提供清单要求的相关资料;
    ② 项目组对发行人提交的发行人及相关企业的工商登记资料、财务会计资料、重要商务合同、资产权属证书、相关会议资料、内控制度、政府证明文件等资料等进行审查、核对,并实地勘察了发行人的主要机器设备、房产及其使用的
                               3-1-2-4状况;
    ③ 项目组在对收集的资料及时进行整理和补充的同时,还以口头或书面方式向发行人提出有关意见和建议,协助发行人完成必要的工作;
    ④ 对于无法独立查验的事实,如政府批文、财务会计报表、审计报告和资产评估报告等,项目组主要采用发行人、有关政府部门及其他有关单位出具的证明文件。在此基础上,项目组又对无充分书面材料加以证明的事实直接找有关人员进行调查,或要求发行人就有关事项出具书面说明或承诺;
    ⑤ 项目组在对发行人的历史沿革情况、资产状况和经营情况进行详细调查的基础上,协助发行人拟订了股权结构调整方案和改制方案,发行人于 2011 年9 月 30 日整体变更为股份有限公司。
    (2)辅导阶段的尽职调查工作
    2011 年 10 月 9 日,发行人与本保荐机构签订辅导协议,聘请本保荐机构作为其股票首次公开发行的辅导机构,经中国证券监督管理委员会江苏监管局审查同意,发行人于 2011 年 10 月 10 日正式进入辅导期。本保荐机构依照《首次公开发行股票辅导工作办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》的要求,对发行人进行了以下方面的辅导:
    ① 对发行人设立、改制、股权设置、资产评估及资本验证等方面的合法性、有效性进行核查,并协助发行人就上述问题进行自查及规范;
    ② 对发行人的产权关系是否明晰、股权结构是否符合有关规定进行核查,并协助发行人就上述问题进行自查及规范;
    ③ 监督发行人实现独立营运,做到业务、资产、人员、财务、机构独立完整,突出主营业务,增强核心竞争力;
    ④ 对发行人董事、监事、高级管理人员及持有 5%以上(含 5%)股份的自然人股东、法人股东代表以及其他相关人员进行有关法律法规的培训;
    ⑤ 对发行人的商标、专利、土地、房屋等资产的法律权属问题进行核查,并协助发行人按有关规定规范处理上述资产的法律权属;
    ⑥ 协助发行人建立健全规范的内部决策制度和控制制度、制定关联交易决
                               3-1-2-5策制度,规范发行人和控股股东及其他关联方的关联交易;
    ⑦ 协助发行人制定科学合理的发展战略规划,以明确其业务发展目标和未来发展计划,并根据上述规划和业务发展目标,协助发行人制定了可行的募集资金投向及其他投资项目的规划。
    以上辅导过程旨在促进发行人完善治理结构和运行机制,真正形成现代企业制度,规范独立运营和增强发行人持续发展的能力;督促发行人的董事、监事、高级管理人员全面理解发行上市有关法律法规、证券市场规范运作和信息披露的要求;树立进入证券市场的诚信意识、法制意识;使之具备进入证券市场的基本条件,符合发行上市的要求,提高发行人的质量。
    (3)持续尽职调查阶段的尽职调查工作
    项目组对发行人进行持续动态的尽职调查,进一步完善工作底稿,对企业的最新经营情况和重大事项的进展情况予以持续关注,及时对申报材料进行更新。
    (4)财务会计信息专项核查工作
    2013 年 1-3 月,保荐机构成立了专项核查组对发行人的财务会计信息进行专项核查工作,按照《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意见》证监会公告[2011]14 号)、关于做好首次公开发行股票公司 2012年度财务报告专项检查工作的通知》(发行监管函[2012]551 号)、《关于首次公开发行股票公司 2012 年度财务报告专项检查工作相关问题的答复》(发行监管函[2013]17 号)等规定逐项核查,通过实地走访、函证、访谈、获取工商资料、银行流水、取得发行人内部文件资料、分析资料等方式,认真全面自查,形成自查报告。
    (5)问核核查工作
    ① 问核的实施情况
    2012 年 1-3 月,根据中国证监会《关于保荐项目尽职调查情况问核程序的审核指引》的要求,保荐机构组织了核查小组对发行人主体资格、独立性、财务业绩、规范运作以及其他影响发行人持续经营的 40 余个重要事项进行了核查。2014年 1-7 月,根据中国证监会《关于进一步加强保荐机构内部控制有关问题的通知》
                                3-1-2-6的要求,保荐机构对问核事项进行了持续核查。核查的方式包括但不限于走访、函证、查阅工商资料、由有权机关出具确认或证明文件、查询企业信用报告、获取银行流水、调阅发行人内部资料等,确认发行人符合法定发行条件,信息披露真实、准确、完整。
       ② 问核中对重点事项采取的核查过程
    序号     重点核查事项                         核查的主要过程
                        走访国家知识产权管理部门,取得发行人专利登记簿副本。
    1        专利及商标
                        走访商标局,取得发行人商标注册证明。
                        核查发行人的土地房屋产权属证明、商标专利证书、主要生产设
    2        资产完整性
                        备明细表等资料,实地查看发行人的生产经营场所。
                        通过取得董监高调查表、调取关联方工商档案、走访关联方等方
    3        关联方披露
                        式核查发行人关联方披露情况,确认完整披露关联方。
                        通过走访、函证报告期内主要供应商(所走访、函证供应商的采
    4        主要供应商    购金额达到采购总额的 50%以上),调取其工商档案等方式,确
                        认发行人与主要供应商不存在关联关系,交易真实且定价公允。
                        通过走访、函证报告期内前主要客户(所走访、函证的客户销售
                        金额达到营业收入的 50%以上),调取其工商档案,查询公开信
    5         主要客户
                        息等方式,确认发行人与主要客户不存在关联关系,交易真实且
                        定价公允。
                        获取应收账款明细表,并通过函证(所函证的应收账款占应收账
                        款余额的 70%以上)等方式确认应收账款的真实性。
    6         应收账款
                        核查 50 万元以上的银行流水,核查应收账款的收款情况。将应收
                        账款的付款方与客户名称进行比对,确认汇款方与客户一致。
                        查阅发行人存货明细表,参加年末存货盘点,实地盘点了报告期
    7           存货
                        末发行人的存货情况,获取存货盘点表等文件。
                        走访工商、税收、土地、环保、海关、劳动和社会保障局、住房
                        公积金管理中心等部门,获取发行人报告期内无违法违规证明。
    8         规范运作     访谈发行人实际控制人、要求其出具无违法违规承诺并通过网络
                        检索等方式,确认发行人、控股股东、实际控制人不存在违法违
                        规事项。
       ③ 问核中发现的主要问题及解决情况
       问核中发现的主要问题及解决情况见“二、项目存在问题及其解决情况”之“(二)尽职调查过程中发现和关注的主要问题及解决情况”。
       4、保荐代表人参与尽职调查的工作时间以及主要过程
       本保荐机构保荐代表人王振亚和李永伟分别于 2010 年 7 月起参与发行人的尽职调查和辅导工作。尽职调查工作包括但不限于:发行人基本情况、业务与技
                                    3-1-2-7术、同业竞争与关联交易、高管人员、组织机构与内部控制、财务与会计、业务发展目标、募集资金运用、风险因素及其他等。采用的尽职调查方式包括但不限于:查阅发行人相关的文件或记录、与发行人管理层和治理层访谈、组织专项讨论会和中介协调会、实地考察等工作。
    5、保荐代表人和其他项目人员所从事的具体工作
    保荐代表人王振亚和李永伟负责全面尽职调查工作。项目协办人骆廷祺、项目组成员柳易成协助保荐代表人进行业务与技术、募集资金运用等方面的尽职调查;项目组成员李骏、洪志强协助保荐代表人进行同业竞争与关联交易、财务与会计等方面的尽职调查,项目组成员卢昕协助保荐代表人进行发行人基本情况、高管人员、公司治理等方面的尽职调查,项目组成员张云协助保荐代表人进行业务发展目标等方面的尽职调查。
    (四)本保荐机构内部核查部门审核本次证券发行项目的主要过程
    1、质量控制小组
    本保荐机构设质量控制小组作为保荐业务的内部核查部门,全面负责投资银行业务的质量控制,主要职责是:对公司投资银行业务过程中的重要环节进行质量评定,确保投资银行业务客观、真实,符合监管部门的要求。
    质量控制小组由二十五名具有丰富投资银行执业经验的业务人员组成,设组长一名,组长由投资银行总部质量控制部门负责人担任,根据项目所处的阶段和复杂程度,由组长确定参加评定的人员名单和详细工作内容。
    2、现场核查的具体核查情况
    质量控制小组对本项目进行了四次现场检查,具体核查情况如下:
    时间         核查方式                      核查情况及核查结果
                            审核发行人股权结构和历史沿革相关材料、行业相关资料、审
    2011 年 10 月               计报告和财务报表等文件。重点关注了业务发展情况、客户结
                 现场检查
    12 日                    构、竞争优势、关联交易状况等情况。对项目组的工作质量进
                            行评估,并给予了正面评价。
                            审核项目的辅导工作,与项目负责人进行沟通,重点关注了发
    2011 年11 月30              行人治理结构及运行情况、发行人的关联交易状况和最新的财
                 现场检查
       日                   务数据。对项目组的工作质量进行评估,并给予了正面评价,
                            认为发行人具备良好发展前景。
                                     3-1-2-8
                             实地考察发行人生产经营场所;与发行人董事长及董事会秘书
                             进行会谈,了解企业的采购模式、销售模式、运营模式、核心
    2012 年 2 月 15              竞争能力和发展战略;检查问核工作底稿的收集和整理情况,
                  现场检查
    日至 2 月 17 日              并对重点关注问题的相关工作底稿进行认真审阅;与律师、会
                             计师等其他中介机构工作人员进行沟通,了解其专业素质和工
                             作状况;与项目组人员就其他相关问题进行沟通交流等。
                             审核项目的财务会计信息专项核查工作,与项目负责人进行沟
    2013 年 3 月 6               通,了解财务核查的进展情况,认真审阅了财务核查专项工作
                  现场检查
    日至 3 月 8 日               底稿和自查报告,与项目组人员就财务自查的具体问题进行交
                             流,并对财务核查工作提出指导意见。
    (五)本保荐机构内核小组对发行人本次证券发行项目的审核过程
    1、本次证券发行项目的审核过程
    (1)参加内核会议的内核小组成员
    张剑宏、冯玉泉、杨晟、杨伟、杨淮、汤迎旭、廖志旭。
    (2)内核小组会议时间:2012 年 2 月 20 日。
    (3)内核小组成员意见及表决结果
    出席会议的内核小组成员认为发行人建立了规范的法人治理结构,内部运作规范,有较高的工艺技术水平,竞争优势突出;主营业务持续增长,发展前景广阔;申请文件的制作符合中国证监会的相关规定和标准。发行人符合首次公开发行股票并在创业板上市的条件,内核小组认为本机构可以保荐承销该项目。
    2、财务会计信息专项核查工作的审核过程
    (1)参加内核会议的内核小组成员
    孙中心、张剑宏、杨伟、王学军、申隆、廖志旭、杨晟。
    (2)内核小组会议时间:2013 年 3 月 14 日。
    (3)内核小组成员意见及表决结果
    天孚股份能够严格执行企业会计准则的规定,确保会计基础工作的规范性,真实、公允地编制财务会计报告,财务信息披露真实、准确、完整地反映公司的经营情况。经财务自查专项内核会议投票表决,同意财务自查报告等申请材料上报中国证监会。
                                      3-1-2-9
    二、项目存在问题及其解决情况
    (一)立项评估决策机构审议情况
    本保荐机构的投资银行业务质量控制小组召开会议审议后认为:发行人主要在光通信领域从事光无源器件的研发设计、高精密制造与销售业务。发行人掌握了行业领先的陶瓷套管、光纤适配器、光收发接口组件等光通信无源器件生产核心技术,在行业中具有较强的竞争优势,管理层拥有良好的管理能力,发行人具有科学的战略发展目标,未来成长前景良好。发行人主营业务突出,成长性和盈利能力较强,营运情况稳定,资产质量优良,财务风险较低。发行人的生产管理合法合规,最近三年未有重大违法违规的行为。因此会议认为该项目具备可行性,准予立项。
    (二)尽职调查过程中发现和关注的主要问题及解决情况
    1、关于发行人委托关联方加工陶瓷套管问题及其解决情况
    2011 年之前,公司与关联方存在经常性关联交易,由于陶瓷套管外部需求旺盛,但是公司生产能力不足,因此公司委托高安和讯、高安瑞祥等外协厂商加工陶瓷套管部分工序。
    为避免潜在同业竞争、彻底解决关联交易,发行人子公司高安天孚于 2010年 12 月收购了高安和讯的厂房、土地和设备。自 2011 年起,发行人不再委托关联方加工产品,关联方不再从事经营活动,进入清算注销程序。
    各关联方的具体注销时间如下表所示:
      关联方名称                          核准注销日期
       高安和讯                           2012年2月7日
       高安瑞祥                           2012年2月7日
       高安信达                           2010年11月26日
       高安海金                           2010年11月26日
       高安天鸿                           2010年11月26日
       高安金田                           2010年11月26日
       高安金茂                           2010年11月26日
       高安利枫                           2010年5月14日
                               3-1-2-10
    根据各委托加工关联方的股东、个体户经营者、发行人及其实际控制人出具的《关于无利益补偿机制的确认函》,各委托加工关联方的注销事项及决定系其股东或经营者的自愿、真实决定,上述各方之间就各关联方的注销事项不存在任何利益补偿、其他利益安排或类似的安排、协议、承诺。
    报告期内,发行人不存在除支付关键管理人员薪酬外的其他关联交易。
    2、财务信息与非财务信息印证情况
    除以上问题外,保荐机构在持续尽职调查过程中,充分关注发行人披露的财务信息与非财务信息的印证情况,具体如下。
    (1)行业趋势与发行人情况对比分析
    报告期内,发行人的销售情况如下:
                                                   单位:万支/万个/万套、万元
       产品类别              2014 年          2013 年           2012 年
                  销量          10,342.05          9,732.85          8,965.64陶瓷套管
              销售额             6,058.47          5,812.00          6,296.43
    光纤          销量           2,754.28          1,998.03          2,283.48
    适配器      销售额             2,668.06          2,327.49          3,054.76
    光收发         销量           1,727.22          1,129.64            936.75
    接口组件     销售额            10,627.20          6,554.94          4,889.46
       营业收入                 20,064.38         15,080.83         14,446.52
    发行人 2012 年-2014 年营业收入复合增长率达到 17.85%,销售收入获得较快增长。
    2011 年至 2013 年,我国电信行业固定资产投资分别达到 3,382.20 亿元、3,616.20 亿元和 3,754.70 亿元;光纤宽带建设发展较快,全国光缆线路长度逐年增长,光缆线路长度已经从 2011 年的 1,212.93 万公里增长至 2013 年 1,745.12 万公里,年均增长近 20%。基础电信企业的互联网宽带接入用户和移动互联网用户数量也逐年上升,我国互联网宽带接入用户从 2011 年的 15,000 万户上升至 2013年的 18,891 万户,手机网民规模从 2011 年的 3.56 亿人增加至 2013 年的 5 亿人。
    随着我国光通信行业的发展,发行人营业收入实现了较快增长,这与光通信行业整体发展状况和趋势相符合。
                                 3-1-2-11
    (2)同行业上市公司对比验证
    国内上市公司中与发行人产品较为接近的是三环集团,其毛利率同样具有较高水平,具体情况如下:
                                                                           单位:%
                                        2014 年/
    公司            产品类别                             2013 年          2012 年
                                     2014 年 1-6 月
                   陶瓷套管                    73.65          68.53            67.28
                  光纤适配器                   44.93          51.04            43.63
    发行人
                光收发接口组件                 61.30          54.63            51.88
                  综合毛利率                   62.96          59.61            57.08
              光纤陶瓷插芯及套筒               53.89          52.33            50.13三环集团
                  综合毛利率                   47.22          45.77            44.21注 1:数据来源:三环集团招股说明书注 2:三环集团尚未公告 2014 年度财务报表,因此暂以其 2014 年 1-6 月数据进行对比分析。
    三环集团的产品品种较多,有光纤陶瓷插芯及套筒、燃料电池隔膜板、陶瓷封装基座、陶瓷基片、陶瓷基体、接线端子、MLCC、电阻等;其中,光纤陶瓷插芯及套筒与发行人的产品同属光通信领域,插芯与陶瓷套管属相互配合的零部件需配套使用,光纤陶瓷插芯及套筒与本公司的陶瓷套管均使用氧化锆粉体作为原材料,因此,三环集团的光纤陶瓷插芯及套筒产品与本公司的产品较为接近。
    三环集团的光纤陶瓷插芯及套筒类产品的毛利率由 2012 年的 50.13%上升至2014 年 1-6 月的 53.89%,与发行人的综合毛利率差异不大。
    (3)发行人业务发展历程、资产情况与财务报表关系的验证
    2005 年天孚有限设立之初,公司购置机器设备自行研发高品质陶瓷套管生产技术,建立陶瓷套管生产线。2006 年,陶瓷套管生产技术从实验阶段转入量产阶段,陶瓷套管业务进入批量生产后,公司根据市场需求将产品延伸至陶瓷套管的下游——光纤适配器,建立光纤适配器生产线。2007 年,公司加大研发力度着力提升产品品质,不断改善制造工艺使陶瓷套管的技术水平和品质得以提升,“新型环保高精度氧化锆陶瓷套管”获得《高新技术产品认定证书》。2008年,公司在陶瓷套管和光纤适配器业务逐步成熟的基础上继续向陶瓷套管的下游拓展,自行开发光收发接口组件生产技术,开始生产光收发接口组件。2009 年,公司在持续改进现有工艺技术的基础上,逐步向上游拓展工艺技术,着手研发光收发接口组件所需的金属零件生产技术。2010 年,公司建立高精密 CNC 数控加
                                    3-1-2-12工生产线,开始批量生产光收发接口组件所需的金属零件,逐步取代外购金属零件。2011 年,公司建立注塑生产线,逐步以自制光纤适配器所需的塑料零件代替外购散件。2012 年,公司大力研制新型光收发接口组件,成功开发用于 GPON的尾纤式组件并投入量产。2013 年,公司建立模具设计加工中心,自行开发注塑生产所需的模具。
    时间                               主营业务发展情况
    2005 年    天孚有限设立,高品质陶瓷套管生产技术进入研制阶段
    2006 年    陶瓷套管批量生产,建立光纤适配器生产线
    2007 年    不断改进工艺,新型环保高精度氧化锆陶瓷套管获高新技术产品认定
    2008 年    开发光收发接口组件生产技术,进入小批量生产阶段
    2009 年    持续改进工艺,着手研发金属零件的生产技术
    2010 年    建立高精密 CNC 生产线,逐步量产光收发接口组件所需的金属零件
    2011 年    建立注塑生产线,自行生产光纤适配器所需的塑料零件
    2012 年    研制新型光收发接口组件,成功开发用于 GPON 的尾纤式组件
    2013 年    建立模具设计加工中心,自行开发注塑生产所需的模具
    经过多年的研发与制造,公司在连接类光无源器件领域具备技术优势,完全掌握从基础原材料制造成产品的整套生产工艺技术。核心技术完全由公司自主研发,技术水平达到业内领先,公司的主要核心技术形成历程如下:
    报告期内公司主要资产和产能变化情况如下:
             类别                  2014 年            2013 年         2012 年
    固定资产合计(万元)                   7,513.46          6,476.86        5,685.01
    其中:房屋及建筑物(万元)             2,800.70          2,944.54        2,257.00
                                  3-1-2-13
    机器及机械设备(万元)                       4,366.24           3,161.59           2,959.08
    运输工具、电子设备及其他(万元)               346.45               370.73           468.92
    无形资产合计(万元)                         1,564.39           1,598.65           1,632.91
    其中:土地使用权(万元)                     1,564.39           1,598.65           1,632.91
    持有专利数(个)                                     25                 14                 11
    陶瓷套管产能(万个)                     14,000.00             14,000.00          13,000.00
    光纤适配器产能(万个)                       2,900.00           2,500.00           2,500.00
    光收发接口组件产能(万个)                   1,800.00           1,100.00           1,000.00
    由上表可见,发行人产能随着公司固定资产、无形资产及专利个数的增长而增长,产能的扩张和公司存量资产具有可验证关系。
    (4)产量与原材料、能源关系验证
    ① 报告期内主要产品产量、产能、销量情况
    报告期内,公司主要产品的产能、产量及销量情况如下:
                                                                             单位:万个、%
           产品类别                2014 年                2013 年              2012 年
                      产能            14,000.00              14,000.00            13,000.00
                      产量            14,016.50              13,585.08            12,542.24
                     领用量            4,896.90               2,834.81             2,820.01陶瓷套管
                      销量            10,342.05               9,732.85             8,965.64
                产能利用率               100.12                     97.04                96.48
                     产销率              113.40                     90.54                92.22
                      产能             2,900.00               2,500.00             2,500.00
                      产量             2,880.57               1,846.47             2,412.51
    光纤
                      销量             2,754.28               1,998.03             2,283.48
    适配器
                产能利用率                   99.33                  73.86                96.50
                     产销率                  95.62              108.21                   94.65
                      产能             1,800.00               1,100.00             1,000.00
                      产量             1,777.21               1,092.90               972.61光收发接口
                      销量             1,727.22               1,129.64               936.75
    组件
                产能利用率                   98.73                  99.35                97.26
                     产销率                  97.19              103.36                   96.31
            产销率                       107.59                     93.94                92.97注:产销率=销量÷(产量-领用量)×100%
                                     3-1-2-14
    公司产能利用较充分,产销率保持较高水平,与产品销售良好的状态相一致。
    ② 报告期内原材料使用情况
    报告期内,发行人主要产品产量与主要原材料耗用情况如下:
            类别                  2014 年          2013 年        2012 年
                    陶瓷套管        14,016.50         13,585.08     12,542.24
    产量
                   光纤适配器        2,880.57          1,846.47      2,412.51(万个)
              光收发接口组件         1,777.21          1,092.90        972.61
                     插芯            1,552.38          1,233.91      1,129.62原材料
    耗用            氧化锆粉体          675.28           738.37         834.64(万元)
                     散件              140.27           187.49         476.59
    陶瓷套管的主要原料是氧化锆粉体,光纤适配器由陶瓷套管和塑料或金属外壳组成,光收发接口组件由陶瓷套管、内置光纤的短插芯和不锈钢精密零件组成。
    由上表所见,报告期内主要原材料氧化锆粉体、散件、插芯的耗用量与陶瓷套管、光纤适配器、光收发接口组件的产量的比例关系有所变动,主要是由于:
    Ⅰ、公司通过研发掌握了光纤适配器所需塑料散件的注塑技术,2011 年公司开始自行采购塑料粒子生产塑料散件,逐步代替原来完全依靠外购散件进行光纤适配器组装的模式,从而使得散件的耗用量在报告期内逐年下降。
    Ⅱ、报告期内氧化锆粉体及插芯采购价格下降明显, 2012 年、2013 年及2014 年,每千克氧化锆粉体采购均价分别为 141.23 元、110.52 元和 96.91 元,每个插芯采购均价分别为 1.37 元、1.23 元和 1.08 元。
    Ⅲ、随着工人熟练度及工艺水平的提升,单个陶瓷套管、光线适配器、光收发接口组件所耗用的原材料有所降低。
    ③ 报告期内能源采购情况
    发行人消耗的能源主要是电力,报告期内,发行人销售额和用电情况如下:
             类别                 2014 年          2013 年        2012 年
    营业收入(万元)                    20,064.38         15,080.83     14,446.52
    用电金额(万元)                       343.41           283.35         283.48
    用电金额占营业收入的比重                   1.71%         1.88%         1.96%
    耗电量(万千瓦时)                     486.52           393.71         381.74
                                3-1-2-15
    耗电量比营业收入                                   2.42%             2.61%             2.64%
    报告期各年度耗电量均较上一年度有所增长,公司营业收入与能源消耗量趋势基本一致。
    (5)销量与运费关系印证
              类别                       2014 年               2013 年            2012 年
    陶瓷套管销量(万支)                      10,342.05           9,732.85          8,965.64
    光纤适配器销量(万个)                      2,754.28           1,998.03          2,283.48
    光收发接口组件销量(万套)                    1,727.22           1,129.64            936.75
         营业收入(万元)                      20,064.38          15,080.83         14,446.52
           运费(万元)                            67.52              52.08             47.64
    运费占营业收入的比重                         0.34%              0.35%             0.33%
    发行人的运费主要是销售发货所需的快递费用。最近三年,发行人的销售规模逐年扩大,运费金额也随之扩大,发行人销售运费占营业收入的比分别为0.33%、0.35%和 0.34%,运费占营业收入的比重保持较为稳定的关系。
    3、核查发行人收入的真实性和准确性;成本和期间费用的准确性和完整性;核查影响发行人净利润的项目
    (1)发行人收入的真实性和准确性核查
    ① 保荐机构对发行人报告期内收入变动情况与同行业上市公司的趋势,发行人产品价格、销量变动趋势进行了核查
    Ⅰ、发行人与同行业上市公司营业收入变化情况
    报告期内,发行人与同行业上市公司营业收入变化情况如下表所示:
                                                                                  单位:万元
                            2014 年                        2013 年                 2012 年
    名称
                     营业收入         增长率        营业收入         增长率       营业收入
    三环集团              217,689.14        7.56%        202,386.49          -3.78%    210,330.41
    发行人                 20,064.38       13.30%         15,080.83          4.39%      14,446.52注 1:数据来源:三环集团招股说明书注 2:三环集团尚未公告 2014 年度财务报表,因此以其 2014 年 1-6 月营业收入年化值进行对比分析。
    报告期内,同行业上市公司收入水平整体呈增长趋势,发行人收入增长趋势与同行业上市公司一致。
                                        3-1-2-16
    发行人公司一直专注于陶瓷套管、光纤适配器、光收发接口组件等光无源器件的研发、生产和销售业务,随着光通信行业的发展和 4G 建设的推进,公司收入水平稳步增长。
    经核查,本保荐机构认为,发行人主营业务收入增长与行业整体发展趋势一致,符合下游行业市场需求的变化。
    Ⅱ、发行人的产品均价及销量情况
    报告期内,发行人的产品均价及销量情况如下:
                                                                        单位:元、万个
                          2014 年                   2013 年                 2012 年
    类别
                 均价          销量         均价          销量       均价         销量
    陶瓷套管        0.59        10,342.05         0.60     9,732.85     0.70       8,965.64
    光纤适配器       0.97         2,754.28         1.16     1,998.03     1.34       2,283.48
    光收发接口组件     6.15         1,727.22         5.80     1,129.64     5.22           936.75
    发行人为抢占市场,对于陶瓷套管和光纤适配器发行人采用较为灵活的销售策略,根据市场竞争和成本变动情况主动降价;光收发接口组件价格在报告期的上升,则是主要由于光收发接口组件销售结构的变化。
    由于下游行业需求的不断增长,推动了发行人主要产品销量的增长。发行人产品的销量及变动趋势与下游市场需求情况一致。
    经核查,本保荐机构认为,发行人产品价格、销量及变动趋势符合发行人行业的特点,与市场情况不存在显著差异。
    ② 保荐机构对发行人收入确认标准是否符合会计准则的规定,是否与行业惯例存在显著差异,发行人收入确认时点的恰当性进行了核查。
    保荐机构查阅了发行人的会计政策,查阅了发行人部分销售订单及收入明细表等资料,对申报会计师进行了访谈。
    发行人的主营业务是销售陶瓷套管、光纤适配器、光收发接口组件等光无源器件,采用直销方式进行销售,不存在经销商或者加盟商的情况。对于境内、境外客户,发行人的收入确认具体方法为:
    Ⅰ、境内销售收入的具体确认方法
                                      3-1-2-17
    公司根据订单约定,将货物发运给客户,同时通知客户进行验收。客户在收到货物并且验收合格后,公司与客户核对确认无误后,公司产品的主要风险和报酬已转移至客户,公司据验收帐单确认收入实现。
    Ⅱ、境外销售收入的具体确认方法
    公司境外销售一般采用 FOB、CIF 等贸易方式。公司产品在境内港口装船,或者空运后,已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方,公司不再实施和保留通常与所有权相联系的继续管理权,也没有对已售出的商品实施有效控制。实际操作中,公司以报关单上记载的出口日期作为确认外销收入的时点。
    保荐机构核查了发行人的收入确认政策,并与同行业上市公司收入确认政策进行了对比分析;保荐机构亦抽查了报告期内主要销售合同的收入确认情况,以及报告期末前后五笔收入确认对应的业务合同、出货单、客户确认文件、增值税发票等。
    经核查,本保荐机构认为,发行人收入确认政策符合会计准则的规定,符合行业惯例,与行业惯例不存在显著差异;发行人合同收入确认时点恰当。
    ③ 发行人的主要客户及销售情况
    Ⅰ、发行人的主要客户及变化情况,是否存在异常客户
    保荐机构走访、函证了报告期内前十大的客户(对所走访、函证的客户销售金额占总销售额的 50%以上),查阅了其工商资料,确认发行人与主要客户不存在关联关系,交易真实。
    保荐机构同时对报告期内前十大销售金额的客户进行函证。对于未回函的,通过查阅订单、银行进账单等资料进行替代性验证。
    经核查,本保荐机构认为,发行人销售真实,主要客户未发生重大变化;发行人与主要客户不存在关联关系;发行人与新增主要客户交易具有合理性和持续性;未发现发行人存在与异常客户交易的情况。
    Ⅱ、会计期末是否存在突击确认销售以及期后是否存在大量销售退回的情况
    保荐机构查阅了发行人收入明细表及相关财务凭证等资料,查看了发行人期后退回情况。经核查,保荐机构认为,报告期内发行人不存在会计期末突击确认
                              3-1-2-18销售的情况,也不存在期后大量销售退回的情况。
    Ⅲ、发行人主要合同的签订及履行情况
    保荐机构获取了发行人部分销售合同,并对发行人的前十大客户进行了走访和函证。经核查,保荐机构认为,报告期内,发行人与主要客户签订的合同真实、合法、有效。双方按照合同约定履行合同义务,销售金额与销售合同约定的金额之间基本匹配。
    Ⅳ、发行人应收账款情况
    发行人最近一期应收账款前五名分别是武汉华工正源光子技术有限公司、武汉电信器件有限公司、广东海信宽带科技有限公司、苏州旭创科技有限公司、无锡市中兴光电子技术有限公司,与发行人主要客户基本一致。
    截至 2014 年 12 月 31 日,发行人应收账款主要为账龄在一年以内的应收账款,其占比为 98.93%,主要为信用期内的应收账款。发行人的客户主要为武汉电信器件、华工正源等上市电信设备制造商及其子公司,以及为电信运营商或通信主设备商长期供货的专业通信制造公司,上述客户资金实力雄厚且资信良好,与公司合作良好,应收账款的回收具有较强的保障。发行人应收账款不能回收的风险较小。
    经核查,本保荐机构认为:报告期内,发行人应收账款主要客户与发行人主要客户基本匹配;大额应收款项能够按期收回,期末收到的销售款项不存在期后不正常流出的情况。
    ④ 发行人报告期关联交易情况
    报告期内,公司除支付关键管理人员的薪酬外,不存在其他关联交易。上述关联交易为公司日常经营活动所发生的合理的、必要的经营支出,对公司的财务状况和经营成果未产生重大影响。
    经核查,本保荐机构认为:发行人不存在利用与关联方的交易实现报告期收入增长的情况,不存在隐匿关联交易或关联交易非关联化的情形。
    (2)发行人成本的准确性和完整性核查
    ① 发行人主要原材料及能源的情况
                                 3-1-2-19
       Ⅰ、发行人主要原材料和能源的价格及变动趋势
       发行人的主要原材料包括插芯、氧化锆粉体、散件、不锈钢、塑料粒子等,使用的能源主要是电力。
       公司使用的原材料属于较为通用的基础性原材料,在国内具有成熟的市场和充足的供应商。报告期内,公司主要原材料及能源的平均采购价格如下:
       类别        单位            2014年                 2013年                  2012年
    氧化锆粉体         元/kg                    96.91              110.52                  141.23
    插芯               元/个                     1.08                   1.23                    1.37
    散件               元/套                     0.82                   0.68                    0.76
    不锈钢             元/kg                    26.30                  24.44                   25.05
    塑料粒子           元/kg                    16.61                  19.47                   19.31
    电                元/kWh                     0.71                   0.72                    0.74
       报告期内,公司主要原材料之一的氧化锆粉体采购均价下降明显,每千克氧化锆粉体的采购均价从 2012 年的 141.23 元下降到 2014 年的 96.91 元。氧化锆粉体的采购价格随行就市,公司按照生产所需进行采购,原材料价格波动直接影响采购成本,进而对产品成本产生一定的影响;但是,单个品种原材料占成本的比例不高,报告期内氧化锆粉体占主营成本的比例平均 11.57%,主要原材料占主营成本的比例平均 38.57%;且公司毛利率水平较高,部分原材料价格变动并未对公司盈利水平产生重大不利影响。
       经核查,本保荐机构认为:报告期内,发行人主要原材料和能源的价格及变动趋势符合本行业的特点,与市场情况不存在显著差异。
       Ⅱ、报告期发行人料、工、费的构成合理性
       报告期内,发行人主营业务成本主要包括原材料、直接人工、制造费用:
                    2014 年                   2013 年度                    2012 年度
    项     目      金额       比例           金额       比例              金额          比例
              (万元)     (%)        (万元)     (%)           (万元)        (%)
    原材料         2,614.96        35.19      2,305.54         37.90       2,641.70            42.63
    人工费用       2,154.92        29.00      1,816.80         29.87       1,632.99            26.36
    制造费用       2,660.54        35.81      1,960.35         32.23       1,920.52            31.00
    合计      7,430.42       100.00      6,082.69        100.00       6,195.21        100.00
                                       3-1-2-20
    报告期内,公司主营业务的成本结构略有变化,原材料占主营业务成本的比重有所降低,人工费用占主营业务成本的比重较为平稳,制造费用占主营业务成本的比重略有上升;主要是由于发行人购置设备改进工艺节省原材料,以及部分原材料的采购单价有所下降所致。
    经核查,保荐机构认为:报告期内发行人的料、工、费构成较为稳定,其较小的波动是合理的。
    ② 成本核算方法是否符合实际经营情况和会计准则的要求
    保荐机构获取了成本费用核算相关制度,查阅了存货流转及成本结转相关凭证及账目等资料,复核了成本倒轧测试表,对申报会计师进行了访谈。
    经核查,本保荐机构认为,发行人成本核算方法符合会计准则要求、符合实际经营情况。
    ③ 供应商核查
    保荐机构走访、函证了报告期内主要供应商(对所走访、函证供应商采购金额占采购总额的 50%以上),查阅其工商资料,确认采购交易真实且定价公允,发行人与主要供应商不存在关联关系;获取发行人与供应商签订的部分合同,查阅发行人采购明细,进行对比分析。
    经核查,保荐机构认为:发行人报告期内主要供应商较为稳定,公司向供应商采购真实,符合实际生产经营需求,发行人与供应商不存在关联关系。
    ④ 发行人存货的真实性
    保荐机构核查了报告期各期末存货构成情况,未发现将应计入当期成本费用的支出混入存货项目以达到少计当期成本费用的情况。
    保荐机构获取了发行人存货盘点制度,实地参与存货盘点,查阅了报告期内发行人存货盘点记录以及发行人会计师存货监盘记录及监盘报告。
    经核查,本保荐机构认为:发行人存货真实、准确,不存在减值风险。
    (3)保荐机构对发行人期间费用的真实性和准确性进行核查
    报告期内发行人期间费用具体构成及变动情况如下:
                                 3-1-2-21
                         2014 年                             2013 年                        2012 年
    项     目          金额          比例              金额             比例              金额       比例
                   (万元)        (%)           (万元)           (%)           (万元)     (%)
    销售费用              303.16             1.51            263.48              1.75        203.24          1.41
    管理费用            2,196.33            10.95           1,721.66         11.42         1,591.88         11.02
    财务费用             -118.68             -0.59            -24.04             -0.16        -4.53         -0.03
    合计             2,380.81            11.87           1,961.10         13.00         1,790.58         12.39注:上述比例为各项期间费用占营业收入的比例。
       报告期内,公司期间费用与营业收入的比例基本保持平稳,公司各项费用控制情况良好,在进行业务开拓和内部管理方面取得良好效果的同时,将期间费用控制在一个合理的水平。
       ① 销售费用核查
                          2014 年                             2013 年                       2012 年
    项     目          金额             比例           金额             比例             金额       比例
                    (万元)           (%)        (万元)           (%)          (万元)     (%)
    职工薪酬               114.84            37.88            111.38             42.27        76.67         37.72
    广告宣传费              53.53            17.66             44.09             16.73        23.07         11.35
    装卸运输费              67.52            22.27             39.70             15.07        39.29         19.33
    其他                    67.27            22.19             68.31             25.93        64.21         31.60
       合计            303.16           100.00            263.48         100.00          203.24        100.00
       报告期内,销售费用随着营业收入的增长而增长,销售费用率有所上升。
       报告期内,发行人销售费用增长较快,主要是销售人员的职工薪酬增长较快。职工薪酬增长由于发行人销售业绩增长明显,从 2012 年的 14,446.52 万元增长至2014 年的 20,064.38 万元,相应的销售人员绩效奖金也有所增长。
       ② 管理费用核查
                                 2014 年                           2013 年                   2012 年
        项    目         金额            比例              金额          比例            金额         比例
                       (万元)          (%)           (万元)        (%)         (万元)       (%)
    研究开发费                890.09            40.53           808.24            46.95       755.53        47.46
    职工薪酬                  818.05            37.25           507.26            29.46       354.54        22.27
    专业机构服务费                 96.55             4.40        28.88             1.68       117.25         7.37
    办公费                         60.19             2.74        66.11             3.84        57.09         3.59
    折旧及摊销                183.12                 8.34       181.89            10.56       155.10         9.74
                                                 3-1-2-22
    业务招待费                 35.37      1.61         39.30      2.28           37.67         2.37
    其他                      112.96      5.14         89.97      5.23          114.68         7.20
         合计            2,196.33   100.00      1,721.66    100.00      1,591.88        100.00
       报告期内,管理费用随着营业收入的增长而增长,整体呈上升趋势。
       Ⅰ、发行人管理人员薪酬是否合理
       发行人基本工资参考本地区平均工资水平等各种因素而调整。随着公司业务规模的扩大,发行人的管理人员逐渐增多,由 2012 年末 61 人增至 2014 年末 119人,导致发行人在管理人员及管理成本方面的投入增加。报告期内,计入管理费用的职工薪酬逐年增长,占同期管理费用的比例分别为 22.27%、29.46%、37.25%,整体有所增长。
       经核查,保荐机构认为,发行人管理人员薪酬合理。
       Ⅱ、研发费用的规模与列支与发行人当期的研发行为及工艺进展是否匹配
       报告期内,发行人研发费用占营业收入的比重分别为 5.23%、5.36%和 4.44%,主要由研发人员薪酬、材料费用以及折旧摊销等构成。
          研发费用明细                2014年               2013年                2012年
    人员费用(万元)                             516.80             394.40                  350.86
    材料费用(万元)                             281.06             338.53                  312.86
    折旧与摊销(万元)                             43.99                48.87                 53.87
    其他(万元)                                   48.24                26.44                 37.95
    研发投入合计(万元)                         890.09             808.24                  755.53
    占营业收入的比例(%)                           4.44                 5.36                  5.23
       发行人自成立以来,坚持“为全球光网络畅通提供优质连接”的发展理念,以研发和创新为先导,以技术和品质引领市场。因此,发行人的研发投入一直保持较高水平,促进发行人技术成果与经济效益的良性互动。
       发行人主要产品的核心工艺技术均是通过自主研发取得。报告期内各期末,发行人的在研项目具体如下:
       时间                         在研项目名称                               项目进度
                全自动光纤适配器装配设备                                         中试2014 年末
                新型双工适配器                                                   中试
                                       3-1-2-23
                   新型 10G 绝缘型光接口组件                              中试
                   新型光接收次模块                                       小试
                   可调轴式保偏光收发接口组件                             小试
                   新型光纤端面研磨机                                     小试
                   非焊接一体化光纤适配器                                 中试
                   全自动光纤适配器装配设备                               中试
    2013 年末         光收发接口组件 Wiggle 自动检测设备                     小试
                   可调轴式保偏光收发接口组件                             小试
                   新型光纤端面研磨机                                     小试
                   Gpon 模块用偏心式尾纤组件                              中试
                   套管内孔自动清洁设备                                   中试
                   简易型开关式固定防尘罩                                 小试
    2012 年末         套管自动内孔研磨设备                                   小试
                   台阶式套管                                             小试
                   新型 wiggle 光收发射模块组件                           小试
                   非焊接一体化光纤适配器                                 小试
       经核查,本保荐机构认为:发行人的研发费用的规模和列支与发行人当期的研发行为及工艺进展匹配。
       ③ 财务费用核查
       公司财务费用由利息费用、汇兑损失和手续费支出共同构成,具体情况如下:
                                                                           单位:万元
           项   目                 2014 年              2013 年           2012 年
    利息支出                                          -                   -                 -
    减:利息收入                           135.38                  78.41             7.37
    小计                                      -135.38             -78.41                -7.37
    汇兑损失                                     11.75                49.72             -0.85
    手续费支出                                    4.96                 4.65             3.69
            合计                          -118.68             -24.04                -4.53
       报告期内,财务费用占营业收入的比重均不到 1%。财务费用主要是由于利息收入与汇兑损失构成。2012 年、2013 年及 2014 年,发行人货币资金较为充足,利息收入逐年增长。
       ④ 同行业期间费用率比较
                                        3-1-2-24
    报告期发行人和同行业可比上市公司销售费用率对比情况如下:
         类别       2014 年/2014 年 1-6 月       2013 年              2012 年
    三环集团                           2.14%                   1.93%                1.88%
    发行人                             1.51%                   1.75%                1.41%注 1:数据来源:三环集团招股说明书注 2:三环集团尚未公告 2014 年度财务报表,因此暂以其 2014 年 1-6 月数据进行对比分析。
    由上表可见,发行人和三环集团销售费用率差异较小,三环集团 2012 年至2014 年 1-6 月销售费用率在 1.88%和 2.14%之间波动,发行人销售费用率在 1.51%至 1.75%之间波动。
    报告期发行人和同行业可比上市公司管理费用率对比情况如下:
    类别            2014 年/2014 年 1-6 月       2013 年              2012 年
    三环集团                           7.55%                   7.99%                9.39%
    发行人                            10.95%               11.42%                11.02%注 1:数据来源:三环集团招股说明书注 2:三环集团尚未公告 2014 年度财务报表,因此暂以其 2014 年 1-6 月数据进行对比分析。
    发行人管理费用率在 2012 年略高于三环集团,2013 年、2014 年,发行人管理费用率较 2012 年基本保持稳定,三环集团由于研发费用减少以及管理、行政、后勤人员薪酬减少等原因造成管理费用率下降。
    经核查,保荐机构认为:发行人期间费用准确、完整,不存在故意推迟费用发生期间的情况。
    (4)对其他影响发行人净利润的项目进行核查
    ① 发行人政府补助项目的会计处理的合规性
    保荐机构查阅了发行人政府补助的相关文件,并对发行人政府补助的会计处理合规性进行了核查。
    根据企业会计准则——政府补助,公司收到与具体项目开发相关的各项政府补助时,首先判断其是与资产相关的政府补助还是与收益相关的政府补助。若与资产相关,则确认为递延收益,在相关资产使用寿命内平均分配,计入各期损益;若与收益相关,则对用于补偿公司已发生的相关费用或损失的部分直接计入当期损益,对用于补偿公司以后期间的相关费用或损失的部分确认为递延收益,在以后确认相关费用时计入各期损益。
    报告期内,公司收到的与项目开发相关的政府补助均为与收益相关的政府补
                                    3-1-2-25助,有关账务处理情况如下:
                                                                            单位:万元
       项   目           金额   账务处理                     处理依据
                                     2012 年
    高速率光器件接口组件            计入递延      项目起止时间为 2012 年—2014 年,项目正
                           70
    等光纤通信元器件研发            收益          在实施中,完成后须经科技部门组织验收。
    新型光纤接口组件的技            计入递延      项目起止时间为 2012 年—2014 年,项目正
                           10
    术和应用                        收益          在实施中,完成后须经科技部门组织验收。
    高精度闭口陶瓷套管项            计入递延      项目起止时间为 2012 年—2014 年,项目正
                           60
    目                              收益          在实施中,完成后须经科技部门组织验

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