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天孚通信:受益新通信时代红利,老带新展望业绩新

时间:2018-04-21 00:18来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东北证券--天孚通信:受益新通信时代红利,老带新展望业绩新高度【公司研究】,股吧,金融界爱股,【研究报告内容摘要

【研究报告内容摘要】

光通信高精密元 器件厂商,受益新通信时代。公司致力于光通信领 域光器件的研发设计、高精密制造与销售业务,是我国光器件领域光纤连接细分行业的领军企业。在5G时代来临之际,公司有望成为新通信时代重心的标杆企业。光通信在5G落地之前,早已在数据中心市场拥有高景气度,而5G需求将比数据中心市场需求更加强劲,公司将充分享受行业红利。

光通信行业持续景气,数据中心先行,下游光模块需求强劲。公司所属细分行业为光通信产业链中上游基础元器件行业,受光通信整体景气度影响。下游光模块市场受益于数据中心大规模建设,产生大规模市场需求。公司客户包含旭创、AAOI等以数据中心为主的光模块厂商,客源稳定优质,并且所在行业充分竞争,各细分行业厂商众多, 公司是国内光纤连接细分市场的领军企业,主营业务市场份额占比较高,优势明显。

定增布局高速光器件,“老带新”助推业绩腾飞。公司三条老产品线产能基本释放到位,增长稳定,新产品线加速推进,18 年有望实现利润反哺。公司于2017 年1 月非公开发行股票预计募集资金总额不超过7.18 亿,用于高速光器件建设项目。项目达产后,将新增年产能3060 万个高速光器件的生产能力。公司利用多年积累的优质客户资源,积极推动产品认证和量产进程,OSA 高速率光器件和隔离器产品线已经批量生产,产能陆续释放。

盈利预测及投资建议:公司是国内光器件龙头企业之一,随着数通市场的催化和电信市场的回暖,公司的业绩正处在蓬勃向上的前夕,我们看好公司在光器件领域的耕耘将带来丰厚的回报。预计公司2017 年-2019 年归母净利润分别为1.33 亿元、1.87 亿元、2.53 亿元, 对应EPS 分别0.71 元、1.01 元、1.36 元,对应PE 分别为36 倍、25 倍、19 倍,给予“买入”评级。

风险提示:公司定增项目推进不及预期;光器件景气不及预期。

(责任编辑:admin)
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