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通信行业快评:不宜对出口禁令事件过度悲观,

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-04-26

近日,美国商务部发布公告称,美国政府禁止中兴通讯向美国企业购买敏感产品,声称中兴通讯曾向美国官员作虚假陈述,而后美国光通信股集体下跌, A 股通信行业相关股票也受到较大影响。

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美国颁布中兴通讯的出口禁令事件引起资本市场强烈反应

4 月 16 日,美国商务部颁布对中兴通讯的出口禁令,禁止所有美国企业和个人以任何方式向中兴通讯出售硬件、软件或技术服务,期限 7 年,立即执行。 此次事件可能意味着中美贸易战升级,并将战火蔓延至通讯领域。

事后最新的华尔街日, 报标题显示, U.S. Weighs New Trade Action Against China, Over Curbs on Tech Companies 以及 Trade representative’s complaint under consideration would target such services as cloud computing,即“ 美国对中国采取新的贸易行动,限制对科技公司的限制”和“ 贸易代表的投诉将针对云计算等服务”。 由此可见, 美国意在升级中美贸易冲突,尤其在高科技领域,如云计算。

对中兴通讯的美国相关供应商来说, Acacia(-35.97%)、 Oclaro(-15.18%)、 Macom Technology(-9.20%)、 Lumentum(-9.06%)、 Inphi Corp(-5.98%)、 Finisar(-4.05%)、 Neophotonics Corp(-3.98%)、高通(-1.72%)和 AAOI(-0.73%)等,股价出现较大反应(括号内为美国商务部宣布当日股价跌幅)。

对中兴通讯来说, 4 月 17 日早间中兴通讯 A 股、 H 股双双停牌,公司回应称高度重视此次事件,并第一时间成立危机应对工作组全面评估此事件对公司可能产生的影响。

不宜过度悲观,设备自主可控是大趋势

针对此次事件, 我们认为,投资者不宜过度悲观,应该认清设备自主可控是大趋势。以下是我们的几点看法:

(1) 在美国道琼斯指数、纳斯达克指数和标普 500 指数三大股指普遍上涨的前提下,中兴通讯相关个股暴跌, 短期来看,此次事件对产业链的短期心理冲击或将难免,产业链交织互联,波及范围较广。 从长期来看,我国在部分高端制造领域,尤其是半导体上存在的短板早已暴露,未来在中国走向制造强国的路途中,设备自主可控是必经之路。因此,此次美国对中兴的出口禁令事件对行业造成冲击的同时,或将加速国内半导体器件国产化和自主可控领域的大发展。

(2)此次事件折射出我国与美国在高科技领域存在较大差距,主要在通讯设备相关光芯片、射频模拟芯片、电芯片、FPGA、高性能 SOC 等领域,以及手机领域的高通芯片、高级模数转换、安卓平台相关领域短期内几乎很难形成直接替代。

(3)此次事件表面上是中兴通讯两年前出口管制事件的延续,但放在中美贸易摩擦大背景下,是美国增加贸易谈判筹码的手段。 因此,判断事件的后续影响应该持续跟踪国家采取的应对措施和态度。 中美贸易具备较高的互补性, 我国通信行业出口量和进口量都很大, 在通讯领域挑起争端对两国都会产生较大影响,未来出口禁令事件或将通过外交手段得以解决。

(4) 在设备自主可控和国产替代的趋势下,建议重点关注具备通信芯片设计、研发能力,以及具备国产能力的公司。

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